Filters
Przenoszenie zmienności cen pomiędzy rynkami towarów rolnych i energetycznych – perspektywa rynków europejskich w czasie pandemii COVID-19 i wojny rosyjsko-ukraińskiej
Celem pracy była ocena powiązań w zakresie zmienności cen pomiędzy pięcioma rynkami terminowymi z giełd Euronext i ICE: pszenicy, kukurydzy, rzepaku, ropy Brent i gazu ziemnego w okresie styczeń 2017–styczeń 2023, a w szczególności wskazanie rynków będących dominującym źródłem zmienności wśród rozpatrywanych. Do przeprowadzenia tej oceny zastosowano indeks przenoszenia zmienności Diebolda-Yilmaza bazujący na uogólnionej dekompozycji wariancji błędu prognozy oraz jego rozszerzenie w dziedzinie częstotliwości Baruníka-Křehlíka. Okres od wybuchu pandemii COVID-19 do początku 2023 r. wiąże się ze wzrostem zmienności cen na rynkach żywności i energii. W czasie pandemii COVID-19 efekt przenoszenia zmienności pomiędzy rynkami był dwukrotnie silniejszy niż w latach 2017–2019, a podczas wojny rosyjsko-ukraińskiej trzykrotnie. Główne źródło szoków rynkowych w okresie rozprzestrzeniania się wirusa SARS-CoV-2 stanowił rynek rzepaku, podczas gdy w czasie działań wojennych w Ukrainie rolę tę przejął rynek pszenicy. Zmienność nie była przenoszona natychmiastowo, dając tym samym szansę na wdrożenie procedur zarządzania ryzykiem, które łagodziłyby wpływ szoków pochodzących z jednego rynku na pozostałe.
Return connectedness between energy commodities and stock markets: New evidence from 31 energy sector companies in Europe
Dynamic spillover transmission in agricultural commodity markets: What has changed after the COVID-19 threat?
The asymmetry of the Amihud illiquidity measure on the European markets: The evidence from Extreme Value Theory
Reduce extreme losses and retain extreme profits through hedging with gold and cryptocurrencies: A global stock market perspective
The study focuses on the safe-haven and hedging properties of gold and selected cryptocurrencies against stock markets' extreme risk observed during the COVID-19 pandemic and the Russian invasion of Ukraine. The loss reduction is compared with the profit sacrifice obtained through hedging in terms of the tail thickness of the return distribution. The findings show that gold is able to reduce extreme losses more intensively than extreme profits. Tether reduces volatility and tail risk the most effectively but it is characterised by the worst profit/risk ratio. Bitcoin and Ether increase investment risk; thus, they fail to act as an effective hedge or a safe haven. On the other hand, these cryptocurrencies added to the stock portfolio increase the probability of extreme profits more than extreme losses. The paper provides new insights into the benefits of safe-haven or hedging strategies.